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La brújula rota de la gerencia: por qué la mala gestión destruye el valor accionario
Tras analizar el comportamiento financiero y decisorio de diversas empresas del mercado de valores venezolano, la conclusión es contundente: existe un desconocimiento sistémico de la función objetivo de la gerencia empresarial, un problema que con seguridad no se limita a nuestro país. Una parte significativa de la gerencia ha olvidado —o quizás nunca comprendió— que no trabaja para “el proceso”, ni para la “paz social” interna, ni para la mera utilidad contable. La gerencia existe para una sola cosa: la creación de valor accionario.
TL;DR
- La función primordial de la gerencia empresarial es la creación de valor accionario, no el proceso interno ni la utilidad contable.
- El valor accionario, que se materializa en el precio de la acción, representa la potencialidad futura de una empresa, a diferencia del patrimonio, que es una fotografía del pasado.
- El desconocimiento de la función objetivo convierte a las empresas en estructuras zombis, propensas a tomar decisiones internas o políticamente complacientes que erosionan la competitividad.
- Las empresas propiedad del Estado, como Pdvsa, deben operar bajo el principio de creación de valor accionario, sin difuminar sus objetivos con los del aparato estatal.
- En 2012, Pdvsa transfirió más de 40.000 millones de dólares al gobierno venezolano con fines electorales, un desvío desproporcionado que hipotecó el futuro de la empresa y destruyó valor accionario.
- Para revertir este patrón, se requieren decisiones estructurales como gestionar los flujos de caja fiscales de acuerdo con los resultados de la empresa y establecer mecanismos de contraloría sobre los fondos sociales.